新宝股份发布业绩快报：2025年营收净利双降，外需走弱叠加成本承压

3月3日，广东新宝电器股份有限公司(以下简称“新宝股份”)披露2025年度业绩快报。报告显示，公司全年经营情况呈现出“规模小幅回落、利润承压但资产结构稳健”的特征。在全球小家电行业需求波动与外部环境扰动加剧的背景下，公司整体经营表现仍具一定韧性，但阶段性压力亦较为明显。

从核心业绩指标来看，2025年公司实现营业总收入161.92亿元，同比下降3.74%；实现归属于上市公司股东的净利润10.02亿元，同比下降4.85%；扣除非经常性损益后的净利润为9.76亿元，同比下降9.95%。利润总额同比下降6.32%，营业利润同比下降4.81%。基本每股收益为1.2417元，同比下降3.77%；加权平均净资产收益率为11.91%，较上年减少1.40个百分点。整体来看，公司收入与利润同步回落，利润端降幅略大于收入端，显示成本与费用结构承压。

从区域结构看，2025年国外营业收入为126.58亿元，同比下降3.78%；国内营业收入为35.34亿元，同比下降3.60%。作为以出口业务为主导的企业，新宝股份长期深耕欧美市场，海外收入占比高。2025年受全球复杂多变的宏观环境及美国关税政策扰动影响，欧美传统小家电市场需求整体趋弱。据海关统计，当年我国家用电器出口金额同比下降3.3%，行业景气度整体走低，公司海外业务亦随之承压。

国内市场方面，小家电行业竞争持续加剧，在宏观环境影响下，消费者趋于理性消费，产品升级节奏放缓，价格竞争更为激烈。公司在国内市场虽维持相对稳定份额，但收入同样出现小幅回落。

利润下滑的原因主要集中在三方面。

第一，外部需求环境偏弱，收入规模下降直接对利润形成挤压。在行业整体出口承压、国内竞争加剧的背景下，公司营收规模未能维持增长，规模效应有所削弱。

第二，海外产能布局进入投入期。公司在印度尼西亚建设的二期制造基地于2025年开始投产，目前仍处于产能爬坡阶段，综合制造成本高于国内水平，对当期利润形成一定拖累。短期来看，新产能折旧、管理及运营成本增加，压缩利润空间；但从长期战略角度看，海外制造基地的完善有助于优化全球产能结构，增强对美国关税政策及贸易壁垒的对冲能力，提升海外订单承接与交付能力，为未来业务拓展奠定基础。

第三，汇率因素对财务费用产生较大影响。2025年受人民币兑美元汇率波动影响，公司财务费用中的汇兑收益同比减少约1.43亿元；同时，公司开展外汇衍生品业务对冲风险，相关投资损失及公允价值变动损失同比减少约0.73亿元，两项相抵后整体收益减少约0.7亿元。汇率波动成为当期利润波动的重要变量之一。

在资产结构方面，截至2025年末，公司总资产为156.09亿元，同比基本持平；归属于上市公司股东的所有者权益为86.30亿元，同比增长4.52%；每股净资产为10.63元，同比增长4.52%。在利润有所回落的情况下，公司净资产仍实现增长，资本结构保持稳健，体现出较强的财务安全边际。

从主营业务结构看，新宝股份长期专注于小家电产品的研发、制造与销售，产品涵盖厨房电器、家居电器及相关配套产品，具有较强的ODM/OEM制造能力，并逐步推进自主品牌建设。公司依托成熟的供应链体系与规模化制造能力，在全球小家电代工领域具备一定竞争优势，同时通过全球产能布局分散贸易风险。

总体来看，海外需求趋弱、关税政策扰动、汇率波动以及海外产能投放初期成本上升，共同导致2025年新宝股份收入与利润小幅下滑。随着海外产能逐步释放规模效应、全球需求修复以及汇率波动趋稳，公司盈利能力有望逐步改善。