没有意外！集成灶业绩暴跌、大幅亏损叠加来袭

连日来，火星人、美大、帅丰、亿田各自交出了2025年Q3业绩报告。没有意外，营收下滑、盈利下滑甚至大面积出现严重亏损——毫无亮点的四家业绩报告，标志着集成灶去年以来(2024年集成灶行业零售额约为150亿元左右，同比下滑幅度超过34%)的断崖式下跌局面不仅未结束，且仍在进一步恶化。

火星人：前三季亏损超过2亿元

　火星人(300894)公布2025年三季报显示，公司前三季营业收入为5.77亿元，同比下降43.0%；扣非归母净利润亏损2.28亿元，同比下降2673.6%；经营现金流净额为-1.99亿元，同比下降98.9%；每股收益(全面摊薄)为-0.5353元。

其中第三季度，公司营业收入为2.03亿元，同比下降35.8%；扣非归母净利润自去年同期亏损2703万元变为亏损9855万元，亏损额进一步扩大；每股收益为-0.2323元。

亿田智能：前三季亏损超1亿元

亿田智能(300911)发布2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为2.45亿元，同比下降45.51%；扣非归母净利润为-1.23亿元，同比下降495.49%；基本每股收益-0.61元。

2025年前三季度，公司毛利率为10.43%，同比下降28.49个百分点；净利率为-45.34%，较上年同期下降42.90个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为1.38%，同比下降22.47个百分点，净利率为-55.94%，较上年同期下降29.00个百分点。

帅丰：前三季亏损650万元

帅丰电器(605336)报告显示，公司前三季度营业收入为1.90亿元，同比下降39.42%；扣非归母净利润为-650.28万元，同比下降119.54%；基本每股收益0.02元。

其中第三季度，公司营业收入为5939万元，同比下降25.6%；扣非归母净利润亏损198万元，同比下降272.0%。

2025年前三季度，公司毛利率为32.48%，同比下降10.59个百分点；净利率为1.34%，较上年同期下降12.73个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为24.38%，同比下降15.42个百分点。

美大：仍旧盈利，但净利大幅下挫

浙江美大发布2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为3.37亿元，同比下降48.52%；扣非归母净利润为1620.58万元，同比下降84.72%；基本每股收益0.03元。

2025年前三季度，公司毛利率为38.48%，同比下降4.79个百分点；净利率为5.04%，较上年同期下降10.99个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为39.09%，同比下降1.70个百分点净利率为4.40%，较上年同期下降0.07个百分点，基本保持持平。 

正如前述，这份成绩报告单在意料之中。但更令人焦虑的不仅是营收下滑和净利亏损，而是一向“引以为傲”的毛利率大幅下滑——这至少在某种程度上意味着，行业为应对市场困局而采取的“卷价格”手段未能奏效。

另一个深层的焦虑是，业绩的崩溃式表现还意味着集成灶四大上市企业早在三年前甚至更早时间开始布局的“第二增长曲线”(如洗碗机、净水、橱柜)未能奏效；也意味着今年以来纷纷涉足新领域(如智能领域)尚未发挥出效果(或仍可期待)。