空调走弱 冰洗逆增 从上市公司财报看冰洗板块的结构性破局

8月中下旬，随着随着 TCL 智家、海信家电、长虹美菱等企业半年报陆续披露，大白电板块呈现出结构性分化，空调品类继续承压走弱，而冰箱、洗衣机则在出口与高端化的双轮驱动下走出独立行情。

家电大盘承压下 品牌冰洗业务结构性突围

从整体数据来看，2026 年上半年，我国家电行业呈现鲜明的 "内销承压、出口亮眼" 格局。

TCL 智家半年报引用的第三方行业数据显示，上半年国内冰箱冷柜内销同比下滑 0.95%，洗衣机内销同比下滑 6.92%；与之形成对照的是，冰箱冷柜出口同比增长 16.24%，洗衣机出口同比增长 14.44%。

空调品类的压力更为突出。奥维云网数据显示，2026 年上半年国内空调市场零售量、零售额分别同比下滑 19.5% 和 23.3%。

多家上市公司分析指出，空调走弱并非单一因素所致，普遍指向多重因素叠加：一方面，地产配套需求持续走弱，新增装机动力不足；另一方面，国补政策力度收紧，叠加前期刺激政策对需求的提前透支，导致存量换新同样乏力。库存端的压力进一步放大了下行周期。

奥维云网排产报告显示，上半年空调内销总库存达 3801 万台，同比增长 13.3%，其中工厂库存 1495 万台、渠道库存 2306 万台，高库存倒逼市场以价换量，进而侵蚀企业盈利空间。

在这样的基本盘下，2026上半年，尽管三家企业的上半年业绩表现各有起伏，但冰洗业务却一致扮演了财报中的 "增长引擎"，撑起各自的业绩亮点。

TCL智家冰箱冷柜营业收入同比增长1.97%，洗衣机营业收入同比增长18.53%；海信家电冰洗业务上半年营收173.76亿元，同比增长12.88%；长虹美菱上半年冰箱(柜)业务营收同比增长6.39%；洗衣机业务营收同比增长16.55%。

高端化+出海 财报中的冰洗增长双曲线

冰洗业务为何能在行业调整期逆势增长?从财报分析中，可以拆解出两条最为直接的增长曲线。

第一条曲线是产品高端化带来的结构红利。

TCL智家的表现颇具代表性，半年报中指出，2026年上半年，超薄大筒径洗衣机收入同比增长74.43%，中高端洗衣机销量同比大幅增长103%。产品结构的升级，直接拉动了洗衣机业务营收增速。与此同时，冰箱冷柜业务毛利率达25.74%，同比提升0.39个百分点。

海信家电的高端化路径同样清晰。冰箱方面，海信推出 "AI 电子鼻巡航净味系统""大冻梨系列""璀璨真空大咖冰箱" 等创新产品，中高端及以上产品市场份额同比提升1.20个百分点。

洗衣机方面，海信集成式热泵洗护、全家筒等中高端产品矩阵，精准切入细分市场；2026年上半年零售额同比提升22.7%，中高端及以上产品市场份额同比提升2.2个百分点。

美菱冰箱围绕 M 鲜生构建"水分子激活保鲜 + 冷藏温湿度AI精控 + 冷冻 AI 化霜" 三位一体长效保鲜体系，以冰冷产业最本质的保鲜重塑全球产品线，洗衣机则是推出 AI 星空烘护套装、大力神 Pro 等旗舰产品，推进国内外产品开发及客户定制化业务。

第二条曲线是出口与品牌出海的加速。

TCL 智家海外收入占比已超过八成，其中自有品牌业务海外收入同比增速高达 77.07%，欧洲、北美等重点区域收入同比增速均超过 100%。这一组数据表明TCL 智家正从单纯的"产品出海" 向 "品牌出海" 跃迁。

半年报中引用的第三方统计数据也印证了其出口竞争力：2026 年上半年，TCL合肥家电冰箱出口销量增速超出行业 13.27 个百分点，洗衣机出口销量增速超出行业 14.23 个百分点。

海信家电海外各大区冰洗业务全线增长，多数区域实现两位数增长。其中，东盟区增速领跑，冰箱收入同比大增 50%、洗衣机增长 38%；欧洲区洗衣机收入增长 39%、北美区冰箱收入增长 29% 表现突出，中东非区与亚太区洗衣机收入均增长 24%，共同构成海外冰洗的增长基本盘。

长虹美菱海外营收 63.98 亿元，同比微增0.48%。在全球市场波动中稳住基本盘。

2026年上半年的财报数据，不仅是对过去六个月行业冷暖的客观记录，更是中国白电行业存量竞争下发展的缩影。在增量收窄的存量市场中，规模驱动的增长时代渐行渐远，比拼的焦点转向了产品结构升级与全球化布局的综合能力。