4月28日，万和电气发布了2025年年报和2026年第一季度业绩报告。报告显示，2025年万和电气全年营业收入保持稳健，其中厨房电器业务逆势同比增长4.59%；出口销售收入达到30.11亿元，同比增长13.08%，连续第二年实现两位数增长；国内线下渠道毛利率逆势提升3.29个百分点至36.29%。

需要指出的是，这份业绩是在去年厨电行业持续承压、终端需求走弱、价格竞争加剧、原材料价格高位波动等诸多不利局面下创造的，因此更显难能可贵。同时，2026年第一季度，万和电气又以21.71亿元的营收，延续了稳健经营态势。

对万和电气来说，最值得关注的并非某个单一数据，而是两条并行的改善路径：一条是海外市场在产品与产能双重支撑下的持续扩张，另一条是国内市场通过DTC(直接面向消费者)渠道变革带来的盈利能力修复。

最大亮点：海外三年规模累计增长60%

2023年至2025年，万和电气出口销售收入分别为18.83亿元、26.63亿元、30.11亿元。2024年同比增长41.43%，2025年同比增长13.08%，三年间海外营收规模累计增长近60%。在复杂严峻的国际地缘政治局势下，这一增长态势并非易事。

从驱动因素看，海外业务的增长主要来自两个层面的支撑：

第一，海外产能布局从规划走向量产，供应链韧性增强。 万和已在泰国、埃及建成两大海外生产基地。报告期内，泰国工厂一期、二期已全部正式进入批量生产阶段，公司正加速推进产能提升，持续推动提效降本。2025年3月，埃及基地首套产品顺利下线，标志着该基地正式迈入大批量生产阶段，重点辐射欧洲、非洲市场。两大基地推行“本地采购、本地用人、本地出口”的本土化运营策略，不仅分散了单一地区的供应链风险，也提升了交付的稳定性与响应速度。

万和电气埃及基地

万和电气泰国基地

第二，产品品类持续拓宽，形成多品类组合。 万和在国际市场并非依赖单一产品线。报告期内，公司针对欧盟市场推出R290热水热泵、三联供热泵等新产品，同时加大欧洲、澳洲等区域空气能热泵产品开发力度，实现产品技术升级；燃气壁挂炉业务成功攻克全预混燃烧核心技术；洗碗机项目顺利进入量产阶段；燃气热水器、电热水器及相关核心零部件的研发投入持续加大。目前，公司在海外已逐步构建起“烤炉+热水+空气能+采暖+洗碗机+核心零部件”的多品类发展格局。不同品类的产业周期存在差异，这种组合有助于对冲单一品类波动带来的风险。

在品质与认证方面，万和多款燃气热水器、热泵产品已通过欧盟CE、北美CSA等国际权威认证。公司构建了覆盖产品全生命周期的可靠性管理体系，从新品阶段的设计规范、多轮试制验证，到量产阶段的来料全检、寿命试验，再到售后服务的在线透明化。与此同时，驻外团队正在加快构建海外售后网络与销售渠道，跨境电商实现多平台协同布局。这些基础性工作，为海外业务的持续增长提供了相对可靠的支撑。

内销提质：DTC变革带动线下渠道盈利能力提升

在国内市场，2025年万和电气最显著的变化并非规模扩张，而是盈利能力的结构性修复。

一个值得关注的数字是：国内线下销售毛利率达到36.29%，同比增加3.29个百分点。在行业终端需求走弱、价格竞争加剧、原材料成本高企的背景下，这一逆势提升并非偶然，而是渠道结构、制造效率与终端运营三者系统性优化的结果。

渠道层面，DTC战略的推进是核心抓手。 万和将传统的“工厂→经销商→门店→用户”多层级分销模式，压缩为“工厂→直营/核心经销商→用户”的短链模式。通过KA卖场直营布局和直营体验店建设，中间分销环节被大幅精简，利润更多留存在公司与终端。与此同时，一体化价格管控与统一货盘管理的实施，有效遏制了窜货及线上线下恶性比价，避免了价格战对毛利的侵蚀。

制造层面，精益生产为渠道端释放了毛利空间。 公司成立精益制造中心，推进多基地联合精益管理，持续改善热厨生产效率、自动化率、APS排产系统等关键指标。单位成本的持续下降，使得即便终端零售价保持稳定，渠道端的毛利空间也能明显扩大。

终端运营层面，精细化管理将效率红利兑现为毛利率增量。 门店形象方面，万和推动SI2.0标准覆盖率达42.9%，全年完成5648家门店形象刷新，“一店一设计”的深度推行、场景化陈列的改善有效提升了进店转化率与客单价；培训赋能方面，公司全年开展线上线下各类培训数千场，覆盖终端团队数十万人次；此外，会员体系与延保服务等高毛利增值服务的推出，进一步提升了单客价值贡献。

从渠道精简、制造降本到终端提效，全链路的效率优化形成闭环，让“效率增长”这一战略主轴真正落地为利润表的实绩。

高质量发展底座：产品驱动与数智赋能

2025年，万和电气的主业——厨房电器业务实现营业收入34.85亿元，同比增长4.59%。这一成绩是在厨卫行业整体承压的背景下取得的。产品创新和数智化赋能，不仅成为万和电气业绩增长的两座基石，更将承担起万和未来持续增长的“双核发动机”。

在产品端，万和推进精品工程2.0与研发创新体系2.0。精品工程2.0围绕产品合规、基础性能、外观工艺、用户体验及可靠性五大维度，构建覆盖研发、采购、制造、服务全链条的质量管控体系；研发创新方面，深化“三个一代”(预研、开发、市场)研发模式，明确十大核心技术迭代方向。年度大单品“安睡洗”系列凭借超静音、零冷烫等技术优势，全年累计销量目标完成率达107.1%，其中高端型号完成率达249.7%，有力推动了厨电产品向中高端的结构升级。

在数智化方面，万和以消费互联网与工业互联网双轮驱动。研发端落地IPD2.0数字化架构，实现研发效率提升20%、产品开发周期缩短31%；营销端以数智化工具辅助精准判断产品卖点与用户偏好，AIGC技术辅助图文内容生成；生产环节的APS智能排产系统使排产时间大幅缩短，确保高毛利新品稳定供货。

从行业视角看，厨电竞争已从单一的产品参数比拼，升级为产品定义能力与数字化运营能力的复合较量。万和通过产品驱动与数智赋能两大战略主轴，为后续利润改善奠定了可持续的基础。

回顾2025年，万和电气在海外依托产能本土化与多品类拓展，实现了出口收入的连续高增；在国内通过DTC变革与精益制造，推动了线下渠道盈利能力的结构性修复。这种内外兼顾、量质并进的方向，比单一指标的短期冲高更具长期意义。

展望未来，全球能源转型为万和在空气能热泵、氢能等新能源领域打开了战略窗口。这不仅意味着新的增长曲线，更承载着以万和为代表的家电企业从“中国制造”迈向“全球品牌”的历史机遇。万和正沿着这一路径，稳步前行。