从亏损5.89亿到净利连翻四倍：惠而浦做对了什么?

2021年年报显示，惠而浦(600983.SH)净利大幅下滑293.41%，全年亏损5.89亿元，这家百年家电品牌的中国业务一时跌落谷底。然而，此后的4年，惠而浦走出了令人瞩目的反转曲线——2022年至2025年年报显示，其归母净利润分别同比增长104.74%、190.36%、148.72%、157.55%，连续4年增幅均超100%。2025年全年实现营业收入44.97亿元，同比增长23.23%；归母净利润达5.20亿元，盈利能力持续攀升。

在家电行业整体增速放缓、内销承压、出口波动的背景下，惠而浦何以实现逆境突围?

外销领航：抓住全球市场机会

惠而浦净利润持续高增长最核心的驱动力，来自海外业务的持续突破。2025年，公司国外地区营业收入达43.10亿元，同比增长25.82%，占总营收比重超过95%；中国地区营业收入仅0.77亿元，同比下滑38.32%。

事实上，根据2022年年报，惠而浦的海外占比在更早的2022年已高达约78%，此后这一趋势持续深化。财报显示，于2024 年度，惠而浦海外销售额占比约95%，其中出口至美国的销售额占比约47.93%。

惠而浦洗衣机与冰箱两大品类的表现尤为亮眼。2025年，洗衣机实现营收14.75亿元，同比增长22.93%；毛利率达23.05%，同比增长6.73%。冰箱实现营收14.28亿元，同比暴增108.38%。财报也提到，2025年，惠而浦面向日本市场的斜式滚筒洗衣机、面向北美市场的全新法式大冰箱等新品相继批产，为公司带来了持续稳定的业绩增长。

技术创新：聚焦用户需求持续迭代

技术驱动是惠而浦实现产品差异化、提升盈利能力的底层能力。格兰仕入主后，惠而浦重新确立了“技术驱动、用户中心、全球协同”的研发战略，聚焦高端化、差异化与智能化方向。

在核心技术层面，惠而浦持续推进搭载“第6感智慧洗烘”技术的产品迭代。其洗衣机通过多重传感器实时监测衣物材质与污渍残留，实现“洗净即停、漂净即停”；通过多重传感器精准控制烘干温度，实现衣干即停，避免过度烘干对衣物造成损伤。冰箱研发方面，面向北美市场的法式大冰箱进一步丰富产品功能配置，完善产品系列化矩阵，有效满足中高端市场以及品牌差异化需求。

值得关注的是，惠而浦依托格兰仕高度自主可控的全产业链和供应链优势，在核心零部件层面构建起差异化的竞争壁垒。电机研发平台已成功开发干衣机电机、滚筒直驱静音电机，在成本和噪音指标上实现了大幅改善。

效率革命：精益管理的长期主义

如果说海外扩张提供了增长动力、技术创新构筑了产品护城河，那么“质量、效率、成本”三大要素的持续优化，则是惠而浦将外部增长转化为内部利润的核心枢纽。

2022年，惠而浦即通过供应商优化、招标整合、外协转自制等一系列供应链变革举措，夯实了经营基础。此后，提质增效成为贯穿公司运营的主线。2024年财报显示，惠而浦波轮工厂进一步完善了设备、模具和工艺的工作标准，缩短了生产周期，还有效降低了生产成本；2025年，冰箱产线完成焕新升级，各制造工厂围绕“零缺陷”开展质量提升专项活动，让提质增效工作落地生根。

品牌重塑：聚焦高端、双轮驱动

在品牌端，惠而浦中国正经历一场深刻的战略调整。

外销层面，依托惠而浦集团的全球品牌影响力和本土化业务团队，公司在中高端市场持续扩大份额。

内销层面，面对中国市场竞争白热化的现实，惠而浦聚焦高端品牌定位，将发展重心集中于长三角、珠三角等核心经济区域。2026年，以省代业务模式重新出发，围绕高端定位，深耕重点区域，初步形成“高端产品+定制服务+生态合作”的可持续发展模式。

近年来，家电行业进入存量竞争时代，增长逻辑已从规模扩张转向价值深耕。惠而浦的逆袭证明：当行业告别普涨红利，真正考验的是企业的战略定力与执行能力。对于这家百年品牌的中国业务而言，5.20亿元的年净利润或许只是一个新起点。