创维2025年报：新能源业务首次超越电视，第二曲线贡献三成营收

3月27日，创维集团(00751.HK)发布了2025年经审核业绩报告。这份“历史新高”与“利润承压”并存的成绩单，清晰地勾勒出一家传统家电巨头在转型关键期的真实画像。

整体来看，创维集团2025年实现营业收入703.24亿元，同比增长8.2%，创下历史新高；但净利润为8.37亿元，较上年减少27.8%，毛利率也从13.5%下滑至12.8%。在营收规模迈上新台阶的同时，盈利能力面临的挑战不容忽视。

值得关注的是，这份年报的最大看点并非传统家电业务，而是近年来被定义为集团增长“第二曲线”的新能源业务——它正以超出预期的速度，重构创维的业务版图。

新能源收入超电视，第二曲线走向C位

数据显示，2025年创维新能源业务收入达到236.85亿元，同比增长16.5%，占集团总营收的比例从去年的31.28%进一步提升至33.6%。

同期，创维智能家电业务营业额为356.56亿元，同比增长6.5%；其中智能电视业务在中国大陆及海外市场合计营业额216.66亿元，虽仍具规模优势，但已被新能源业务超越。这一变化印证了创维集团创始人黄宏生在今年1月的预测 ——2025年创维光伏收入将首次超过创维电视。

事实上，这不仅是一次业务排名的更替，更意味着创维的“第二曲线”已真正走向C位。曾经以“电视大王”形象深入人心的创维，如今在营收结构上已形成智能家电与新能源双轮驱动的格局，后者正以更快的增速和更大的体量，成为集团增长的核心引擎。

从盈利能力来看，新能源业务同样展现出良好的发展态势。2025年，该业务分部实现业绩12.08亿元，同比增长8.54%。截至报告期末，累计建成并网运营的光伏电站装机容量超过29.3吉瓦。

从国内龙头到全球化能源服务商

创维新能源业务的核心载体——深圳创维光伏科技有限公司，主要聚焦分布式光伏发电站的销售及安装，覆盖住宅及工商业用途，并提供智能运营及维护服务。

在国内市场，创维光伏以“光伏+普惠+数字科技”的创新商业模式，迅速跻身户用分布式光伏行业前列，建立起覆盖电站开发、设计、建设、运营、管理等全链条的服务体系。

而更具想象空间的是其出海步伐。年报显示，创维新能源业务已进入德国、意大利、泰国等国家。2024年底，创维光伏位于意大利阿布鲁佐奥克拉的10MW分布式光伏电站项目正式签约并进入实质性建设阶段；更早之前，其在法国波尔多也签约了10MW光伏项目。

这些项目标志着创维光伏正在从国内分布式龙头，向全球化能源服务商加速转型。

分拆上市进行时，资本运作释放价值

伴随着新能源业务的快速崛起，创维光伏在资本层面的动向同样引人关注。

今年1月20日，创维集团发布公告，计划分拆创维光伏，并以介绍方式在联交所主板上市，原有的创维集团将通过股份回购撤销上市地位。这一安排意在让新能源业务独立走向资本市场，充分释放其估值潜力。

不过，3月20日的公告显示，相关先决条件尚未达成，创维光伏正与股东积极沟通，并与专业顾问合作筹备上市申请及相关文件。尽管分拆进程有所延迟，但市场普遍认为，这一战略方向不会改变。

可以预见，一旦分拆上市成功，创维光伏将获得更直接的融资渠道和更灵活的发展空间，其作为全球化分布式能源服务商的定位也将更加清晰。

写在最后

2025年的创维，交出了一份喜忧参半的答卷。营收创新高、新能源业务首超电视，是转型成效的正面印证；而净利润下滑、毛利率承压，则反映出传统业务竞争加剧、新业务投入期成本高企的现实挑战。

但透过这份成绩单，一个更清晰的图景正在浮现：创维不再仅仅是那个“卖电视的”家电企业，以分布式光伏为核心的新能源业务，已成长为支撑集团未来的重要支柱。当“第二曲线”真正站上C位，创维的故事，正在被重新书写。

下一步的看点在于：分拆上市能否顺利落地?海外市场能否复制国内的成功?以及在规模扩张的同时，如何修复盈利能力?这些问题，将决定创维这轮转型的最终成色。