营收利润双增 美的画出了一条逆市高质量增长的曲线

如果仅仅是看企业的财务数据，会有一种恍若隔世之感。2022年8月30日晚间，美的集团(SZ.000333)公布2022年半年报，其半年报显示，报告期内美的集团实现营业收入1837亿元，同比增长了5%；同期内实现归母净利润160亿元，同比增长幅度为6.6%。但是行业整体态势在今年上半年给身处其中的每个厂商带来的直接感受并非如美的集团公布的数据那般优异；相反，美的集团董事长兼总裁方洪波在多年之前就说出的“增量时代一去不复返了”观点在今年1至6月份得到了全面印证。

据中国家用电器研究院与全国家用电器工业信息中心联合发布的《2022年中国家电行业半年报告》显示，2022年上半年家用行业国内市场销售规模同比下降11.2%，出口市场规模同比下滑了8.2%。如此巨大的跌幅在过往的发展史上非常罕见，行业的冬天其实已经悄然而临，曾经的规模化密码已经失效。企业家自身的对未来的敏锐洞察、行业数据的整体走向与企业经营数据的具体现实，所交织出的便是如何穿越存量时代的秘径。

经营质量提升推动增长方式转变 毛利率同比又增长

当行业和市场高速发展的时候，流量和规模的风口，一度让所有人相信，成本和利润的边际效应仅仅是一个传统逻辑，只是当存量化成为一种常态的时候，曾经阳光明媚的增量化大道难以给企业提供更富质量的增长捷径，几乎每一种家电品类在2022年1至6月份的整体数据都是陡转直下。

还是全国家用电器工业信息中心的数据：上半年国内空调市场零售额同比下降16.2%，洗衣机整体市场零售额下降了9.4%，冰箱市场零售额下降了7.3%，厨卫家电的零售额同比降幅为8.3%，生活电器的零售额降幅为10.8%……在这些触目惊心的数据昭示市场环境恶劣度的同时，成本端丝毫没有给予制造企业同情心，大宗原材料的价格在今年上半年达到了十多年以来的一个历史性峰值。很难想象，一家制造企业在如此环境下如何去实现营收和利润的双增长。

连续七年跻身《财富》世界500强的美的交出了一份火红的半年报，在营收增长5%和归母净利润同比实现6.6%增长的背后及相应的行业数据就可以看出，美的的经营质量在上半年又得到了进一步的提升，其半年报显示，暖通空调产品的毛利率相较于去年同期提升了1.33个百分点，消费电器产品的毛利率提升了1.81个百分点；与此同时，国内和出口市场的毛利率均有提高，同比提高幅度分别是1.43和0.92个百分点，内外销市场的经营质量得到了同步提升。

高质量增长方式的逐步实现并没有影响美的在行业中的市场领先地位，2022年上半年美的集团在中国区全面推行“数一”战略，继续发挥在C端类产品中的市场领先优势，据其半年报显示，在家用空调、微波炉、台式烤箱、电风扇、电暖器、电磁炉、电热水壶等七个品类中，美的系产品在国内线下与线上的市场份额均位列第一，其他家电产品也都在行业前三之列。

作为美的行向未来的第二引擎，B端业务的相关领域内美的同样处于行业主导者地位。美的集团半年报显示，美的工业技术旗下的GMCC空调压缩机在全球范围持续多年位列第一，冰箱压缩机已进入行业头部阵营，美的中央空调上半年是整个暖通行业内仅有的两家过百亿元的企业之一，库卡在全球范围机器人与自动化业务范围内的闻名度已经是一种产业常识。

商业端的表现同样如此，2022年上半年，美的电商销售占比保持在了45%以上，美的全网销售规模超过了440亿元，在京东、天猫等主流电商平台已经连续10年保持家电全品牌行业第一。

美的在2022年1至6月份不仅实现了逆市增长，同时实现在C端和B端多个产品品类上扩大了市场领先优势，更是通过经营质量的提升，逐步推动增长方式的转变。

结构性升级缔造高质量增长 热泵出口增幅超200%

有这样一系列的数据并没有体现在美的集团的半年报之中，但的的确确地真实反映了美的在业务结构升级上的成绩。据笔者了解，2022年上半年国内整个家用中央空调市场整体出货总额比去年同期增长了5%，但是美的家用中央空调的出货额同比增长幅度超过了60%。其中，全球AI科技高端品牌COLMO家用中央空调的相应额度同比增幅高达361%，美的系整体家用中央空调中的高端多联机出货额同比增幅突破了150%。值得一提的是，今年上半年美的家用中央空调在国内市场的客户数量还同比增长了30%以上。

与家用中央空调产品的上半年呈现出宽幅高增长类似的是，美的的热泵产品在国内外市场同样是狂飙疾进，仅仅是这半年时间，美的热泵产品的整体出口额度增长了200%。而且，在天然气资源急缺的欧洲市场，热泵产品的需求陡增，在这方面拥有产品和技术优势的美的无疑将会迎来一个更为宽阔的高质量增长空间。

在产品更新换代主导市场需求分化的大背景下，COLMO在中高端消费升级路径上的表现尤为靓丽，据美的集团半年报显示，COLMO品牌在上半年的营业收入突破了40亿元，同比增长了150%，COLMO套系产品销售超过了13万台。同时，根据奥维云网的数据还显示，COLMO产品在高端市场的份额得到了显著提升。其中，空调和挂机产品均在20%以上，洗碗机产品的提升幅度接近13%。

值得一提的是，东芝品牌同样在2022年上半年持续发力，在产品端基于套系化设计打造一致性品牌心智，推出东芝首款套系产品——星琢套系，以星级科技、星级设计和星级体验，为用户提供精致的星级生活方式。截至今年6月，东芝品牌国内市场全渠道销售超过11亿元，同比提升超过110%，“618”期间东芝销售额突破2亿元，同比增长74%，其中东芝冰箱销售额同比增长幅度更是超过160%。

近年来整个美的的TOC和TOB端业务并重，并持续深化TOB业务转型，推动从传统硬件产品组合向场景化解决方案升级，对现有的客户、产品、业务结构进行优化调整，改善业务价值链的整体盈利能力，除了传统家电行业之外，还通过全行业解决方案的建设和推广，在楼宇科技、机器人与自动化以及数字化创新业务方案等TOB领域开展协同销售。由此而推动TOB端在2022年上半年的市场业绩再次增长。

据悉，美的工业技术事业群实现营业收入同比增长速度达到了13.26%，而其楼宇科技事业部以122亿元的营业收入实现了33.09%的同比增幅，机器人与自动化业务的收入同比增长了2.15%，而数字化创新业务收入的同比增长幅度更是高达42.37%。

仔细梳理美的集团现有的五大业务板块就可以看出，B端业务中有三个板块的营业收入已经超过了C端业务的增长幅度，有些趋势一旦形成在短期内就难以扭转，而美的在B端形成的收入增势，正在逐步改变美的这家矢志于全球科技化集团的内涵和外延，而这些恰恰与其对科技创新的投入密不可分。

研发投入提升增长内涵 科技化形象愈加丰满

技术与产品的创新是任何一家制造企业永恒的使命，而科技领先本身就是美的集团的四大战略主轴之一，2022年上半年，美的集团以“用户驱动+差异化技术驱动”的双驱动模式，运用数字技术改造研发全价值链，构建优化“三级技术委员会”、“四级研发体系”的组织机制与“三个一代”技术维度相结合新型研发模式，支持全品牌的“第一、唯一”目标。

报告期内，美的集团的研发费用投入接近60亿元，同比增速达到了10.4%，   2021年美的集团的研发投入超过了120亿元，包括2021年在内的之前五年的累计投入达到了450亿元以上，尽管行业环境并不如人意，尽管未来市场走势也是压力重重，但美的在研发方面的投入一直没有丝毫的弱化。

至今年6月底，美的已经拥有10个国家级企业技术中心、工业设计中心及博士后科研工作站，19位长期合作院士和8个院士工作站(室)，超过60个省部级企业技术中心、工程中心或重点实验室，这种强大研发组织及团队，给美的在创新技术和产品上的层出不穷提供了强有力的保障，这种保障能力也在技术专利和标准上得到了体现。

据了解，截至2022年6月，美的(含东芝家电)专利授权维持量超过了7.7万件，仅仅是今年上半年的在全球范围内所获得的发明专利授权就超过了2000件；报告期内，美的还参与制定或修补的技术标准达到了149项，其中国际标准6项，国家标准33项，行业标准11项，地方及团队标准99项。

美的对核心技术研发近乎偏执般的持续投入，在家电核心板块和新产业技术方向上均实现了重大突破。比如，通过“基于AI视觉与电动喷臂的精准洗涤系统在家用洗碗机上的应用研究”项目，首次研究出基于多任务图像智能之别的精准洗涤技术；通过“空气源热泵多位热能高效供应关键技术与应用”项目，创新突破空气源热泵热水器关键技术；通过“压缩机低噪声无重稀土永磁电机关键技术研究与应用”项目，有效缓解永磁电机对重稀土材料的依赖……这样的例子在今年上半年于整个美的的研发体系内是一种普遍现象，顺便提一句，截至2022年6月，美的已经累计获得了190项国际领先成果鉴定。

坚持不懈对技术研发的进行高投入，让美的的创新技术、成果转化、市场化应用进入了一个前所未有的通道之中，正如从量变到质变的过程一样，科技化创新成果越多，美的在经营端业绩增长内涵也得到了进一步的丰富。