从规模到质量，从单一到多元 零配件企业以多元开拓新空间

业务版图的扩张已成为家电企业实现增长的核心战略之一，这一趋势也深刻影响着上游零配件行业。多家企业通过多元化业务布局，逐步降低对单一市场的依赖，新兴板块贡献持续增强，已成为业绩增长的重要新引擎。这一结构性转变，不仅增强了企业抗风险能力，也为行业未来的可持续发展奠定了坚实基础。

增收更增利 零配件企业盈利韧性增强

从2025年半年报来看，零配件企业利润增幅显著高于营收，反映出整体盈利能力的提升。

长虹华意2025年上半年营业总收入为66.28亿元，同比小幅下降1.52%。值得注意的是，其归母净利润实现了2.57亿元，同比增长了13.42%。

海立股份在2025年上半年实现了营业收入和净利润的显著增长，特别是净利润同比增幅巨大。上半年营收达124.26亿元，同比增13.16%。 归属于上市公司股东的净利润为3335.46万元，同比大增693.76%。

三花智控实现营业收入 162.63 亿元，同比上升 18.91%；归属于上市公司股东的净利润 21.10 亿元，同比上升 39.31%。

大洋电机在2025年上半年实现了营业收入和净利润的稳健增长，实现营业收入62.41亿元，归属于上市公司股东的净利润为 6.01亿元，与上年同期相比，分别增长7.66%，34.41%。

东贝机电虽然营收和利润承压，不过，经营活动现金流同比增长125.79%，有了非常显著的改善。

总体而言，制冷行业零配件企业普遍正从以往注重"规模扩张"的发展模式，逐步转向以"质量提升"为核心的战略新阶段。在这一转型过程中，盈利能力持续增强已成为当前最显著的发展特征，具体体现为利润增速普遍超越营收增长、产品结构优化与高附加值业务贡献提升、整体运营效率和抗风险能力稳步加强。

构筑增长新引擎 多元化布局显成效

2025年上半年，在国内外市场差异化复苏与国内“以旧换新”政策强力驱动下，冰箱与空调行业整体呈现积极态势，并显著利好上游压缩机行业。根据产业在线统计，上半年，中国转子式压缩机行业销量 17,003万台，同比增长7.3%。冰箱市场则依托产品升级平稳增长。奥维云网(AVC)数据显示，2025年1-6月冰箱行业零售量同比增长2.7%。海外市场空调出口前期高增长、后期有所放缓。

因此，上半年在行业整体向好的背景下，零配件企业的传统核心业务基本盘得到进一步夯实与巩固。比如，长虹华意的核心产品全封闭活塞压缩机贡献营收56.60亿元，占总收入的85.4%；三花智控制冷空调电器零部件业务营业收入为103.89亿元，同比上升25.49%；东贝机电压缩机业务作为绝对主力，贡献收入22.81亿元，同比增长3.38%，占总营收的71.57%。

相较于传统核心业务的稳健增长，新能源汽车相关业务展现出更为强劲的增长动能，已成为推动公司业绩增长的重要引擎。

长虹华意在报告中强调，新能源汽车空调压缩机成为最大亮点，销量67万台，同比大幅增长164%，营收达3.87亿元，同比增长126.69%。三花智控上半年汽车零部件业务营业收入为58.74亿元，同比上升8.83%。大洋电机新能源汽车动力总成系统业务实现营业收入7.25亿元，同比增长5.73%。

新能源汽车行业的快速发展直接驱动了制冷零配件企业新业务的增长。中国汽车工业协会数据显示，2025年上半年新能源汽车产销同比增幅均超45%，渗透率持续攀升至46.3%。同时，绿色低碳目标显著拉动了对高效热管理系统的需求，全球汽车制造商积极寻求优质热管理供应商，为零配件企业带来重要机遇。

因此，新能源车行业的规模扩张与技术迭代，与零配件企业新业务的成长呈现出紧密的联动关系。

值得关注的是，三花智控在半年报中提出，向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展这也被市场普遍视为其未来的第三增长曲线。这表明，零配件企业正从传统的单一品类供应商，逐步转型为横跨多个增长赛道的技术平台型公司，一方面可以有效降低行业周期性波动风险，另一方面通过在机器人、储能等新兴领域的协同布局，为企业带来更大的估值弹性和长期发展空间。

总体来看，2025年上半年制冷零配件企业展现出显著的经营韧性与发展活力，一方面在主营业务板块通过优化产品结构提高利润空间，另一方面新业务的拓展成为提升营收和利润的主要手段。

未来家电市场的需求仍是以产品更新换代和消费升级为主旋律，高端化是整个家电大行业的发展趋势，就整个产业链而言，上游零配件企业各压缩机企业将依然加速在环保、高效产品上的研发。更值得关注的是，家电零配件企业正以多元化业务布局为翼，在传统核心业务稳健增长的基础上，依托新能源汽车、机器人等新兴赛道的强劲动能，实现从“规模扩张”到“质量提升”的战略转型