顾家家居上半年营收、净利两位数增长，现金流大增71.9%

8月22日，顾家家居(603816.SH)发布2025年半年报，多项核心财务指标表现突出。

财报显示，公司上半年实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%；扣非归母净利润9.00亿元，同比增长15.26%。尤为引人注目的是，经营活动产生的现金流量净额达10.94亿元，同比大幅增长71.89%，反映出公司出色的盈利质量和高效的营运能力。

在市场竞争日益激烈、行业面临诸多挑战的大环境下，顾家家居为何能实现营收与利润的双增长?

零售转型成效显著，战略品类实现高速增长

半年报显示，公司持续深化零售转型取得显著成效，战略品类表现尤为突出。其中，智能类产品零售额较2024年下半年环比增长18倍，功能品类增长超50%，床垫“1号垫系列”零售增长超过50%，定制零售订单量提升13%。这些数据表明，顾家已成功将战略聚焦于高潜力、高增长的细分品类，并通过产品创新和场景化营销激活市场需求。

自2018年起，顾家家居坚定推进零售转型。这一转型并非简单的业务调整，而是一场从底层逻辑重塑的变革。其核心在于打破过去“依赖感觉”的粗放式业务模式，将信息流、资金流、物流等关键环节进行深度解耦，借助标准化系统数据的有力支撑，实现与终端用户的直接连接。

数字化系统赋能，提升运营效率与用户体验​

为支撑零售转型，顾家家居持续投入建设五大数字化系统，包括iKUKA平台、用户营销系统、零售分销系统、商品运营系统及“仓配装服”五合一交付体系。这些系统协同运作，推动交易环节向体验闭环升级，将销售真正转化为以用户需求为导向的全流程体验，构建起全新的销售决策链条。

尤其在供应链方面，“仓配装服”五合一交付体系已在全国建仓超100家，覆盖零售额占比达65%。该体系助力公司To C齐单交付满足率达到98%，现货快交覆盖零售额占比提升至53%，极大提升了用户体验和运营效率。

整家业务成为关键支点，实现结构性跃升

随着整家业务逐渐成为家居行业竞争新赛道，顾家家居积极布局，实现了从传统单品模式向长链条、重资产、高复杂度经营模式的转型。2025年，公司通过发布环保7号丨LSB-5芯板产品、引入AI设计大脑、创新“十大微场景”生活方式解决方案等举措，全面提升整家服务能力。

凭借这些持续的创新和精准的市场定位，顾家整家战略迎来了结构性跃升。2025 年上半年，定制零售订单增长13%，整家融合大店累计达到377家，坪效提升10%。整家业务的快速发展，不仅拓宽了顾家家居的业务边界，还增强了客户粘性，为公司业绩增长提供了强大动力。

国际化布局多元推进，海外市场潜力释放​

在国际化方面，顾家家居构建了“产能布局 + 本土化运营 + 自有品牌建设”的多维度出海路径。过去六年，公司在越南、墨西哥、美国等地建成总面积超65万平方米的海外制造基地。目前，越南工厂提效超30%，北美工厂已进入良性运营阶段。

同时，公司积极推动自有品牌KUKA HOME的海外拓展，2025年上半年新开门店15家，总数增至43家，覆盖东南亚、中亚等多个市场。“制造+品牌”双出海模式不仅巩固了其全球供应链地位，也为长期品牌溢价奠定基础。

费用管控持续优化，运营质量稳步提升

在费用管控方面，2025年上半年，公司期间费用总额为19.66亿元，虽同比增加约7117万元，但期间费用率同比下降1.21个百分点，至20.06%。其中管理费用减少22.26%，财务费用降低65.66%，显示出公司在成本控制和资源配置上的进一步优化。

综上所述，顾家家居的业绩增长源于长达七年坚定推进零售转型的战略定力，以及围绕用户价值构建的全链路能力支撑，包括以数字化推动精细化运营，借基础设施投入提升交付效率与用户满意度，通过整家场景化拉升客单值与消费体验，依托全球化布局增强供应链韧性与市场覆盖广度等等。

展望未来，伴随消费复苏趋势延续，以及公司在智能、功能、定制等战略品类的持续深耕，顾家家居有望在行业整合期进一步扩大领先优势，迈向高质量、可持续增长的新阶段。