斥资2亿元力挺工程商 欧派家居开启“渠道保卫战”

1月5日，欧派家居(603833)董事会审议通过一项议案，计划在2026年度为符合条件的签约授权工程经销商，提供总额不超过2亿元人民币的连带责任保证担保。该笔担保专项用于经销商在承接工程业务、销售欧派产品过程中，开具投标、履约、预付款及质量等各类保函之需。据此计划，此次担保额度约占公司2024年末经审计净资产的1.03%，有效期为自股东大会审议通过之日起12个月。

根据次日(1月6日)发布的公告信息显示，截至2026年1月5日，公司及其控股子公司经批准可对外担保总额为人民币200亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为104.97%。

置于当前家居行业与欧派自身所处的特定背景下来看，此次专门针对工程渠道担保措施的推出，其战略意图尤为清晰。众所周知，整个家居产业正经历由房地产周期下行带来的深刻调整，需求侧持续承压。作为行业头部企业，欧派家居的业绩表现直接反映了这股寒意。自2024年起，公司出现营业收入与归属于上市公司股东的净利润同比双降，且这一趋势在2025年得以延续。2025年前三季度财报显示，公司营收同比下滑4.79%，归母净利润同比下滑9.77%。其中，传统销售旺季的第三季度，单季净利润同比大幅下降21.79%，创下近五年同期最低水平。

业绩压力源自各主要业务线的普遍乏力。占据营收绝对比重的衣柜及配套家具产品、橱柜业务，2025年前三季度收入分别同比下降5.58%和4.8%。卫浴、木门等业务也均呈下滑态势。这背后是公司推行“大家居”战略转型过程中遇到的挑战。

最直观的体现是终端零售渠道的收缩。截至2025年9月末，欧派家居门店总数较2024年末净减少333家，至7480家。值得注意的是，第三季度的关店数量(229家)远超上半年(104家)，收缩速度呈现加快迹象。作为公司营收基石的经销渠道，其收入在前三季度同比下滑4.42%，而该渠道在上一年度已录得超过20%的大幅下滑。欧派家居高层在已开设的零售大家居门店中，仅约20%-30%运营良好，相当一部分仍处于探索或经营不佳状态。在此背景下，如何稳固经销商体系、重振渠道信心，成为欧派必须直面的问题。

与此同时，工程业务渠道被视为家居行业在存量竞争阶段重要的增长突破口。然而，工程业务对参与者的资金实力、信用资质要求较高，其中各类保函的开具是投标及履约过程中的常规且关键环节，这往往对中小型经销商构成了不小的资金占用和门槛压力。因此，欧派家居此次提供的2亿元担保，实质上是一套针对性的金融赋能工具。其直接目的在于，通过自身的信用背书，为符合条件的经销商分担在开拓工程业务时的资金担保压力，降低其参与门槛和运营成本。这能使经销商更灵活、更积极地竞标工程项目，从而快速扩大欧派产品在工程市场的覆盖与占有率。从公司整体战略看，发力工程渠道有助于对冲零售端下滑的风险，获取规模性订单，为业绩提供新的支撑点。同时，工程经销商作为渠道体系的核心组成部分，此举也可称为一场渠道体系的保卫战。

更深层次的意义在于绑定与重构厂商-经销商关系。这一担保并非无条件给予，其附有严格的反担保要求。这形成了一种深度利益联结机制：欧派以信用支持经销商拓展高潜力市场，经销商则以资产和负责人担保表明其长期合作的承诺与风险共担的决心。在当前渠道动荡期，此举有助于筛选并稳固一批有实力、有意愿深耕工程业务的优质经销商伙伴，强化渠道联盟的韧性。这可以视为欧派前期提出的“终端系统性减负改革”从管理优化向实质性金融支持延伸的一步。

从行业视角观察，龙头企业的此类动作可能具有一定的风向标意义。它表明，在行业整体增长放缓的背景下，竞争正从单纯的产品、价格层面，延伸至对渠道生态的深度整合与赋能层面。