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看完三季报,家电企业还能好好过冬吗?
2015年11月5日 艾肯家电网

  进入11月,各地出现降温、雾霾围城的情况,北方城市即将供暖,这些外在要素都告诉我们冬季来临。从2015年年初家电行业就有专家、业界人士喊:“寒冬来了”,犹如《权力的游戏》中不断重复出现的台词“winter is coming”。

  公布的家电上市公司三季度报告,确实也呈现了当下家电市场存在下行压力的现状,如果说“寒冬”过于严重,那么2015年整体业绩告别高速增长的结果则是板上钉钉。甚至有第三方数据公司的负责人认为,直到2018年家电业才有望回暖。

  营业收入、净利润同比下滑的家电上市公司相比2014年同期增多,一线主流品牌也无法独善其身,尤其是第三季度部分家电上市公司下滑幅度不容小视。

白电承压下行,美的系表现突出

  2015家电业冬季,来得早,又特别冷,浏览各上市公司的数据报表,发现降多增少的大局下,美的系表现最为亮眼。美的集团和小天鹅A是为数不多能够实现前三季度营收、净利润双增长的企业。

  小天鹅A前三季度净利润增幅达到33.36%,无论在洗衣机板块,还是在整个白电圈都鲜有超越者。艾肯家电网分析,首先这与洗衣机产业整体平稳的大背景息息相关,加之产品升级、更新换代需求等推力,帮助企业改善业绩。其次,小天鹅在母公司美的集团的大力支持下,加快智能化产品上市频率,抬升单价,迎合年轻一代需求,抢夺更多市场份额,30多年历史的沉淀,在消费者中树立了良好口碑。

  与国内空调市场整体库存偏高的情况不同,美的集团三季度存货下降43%,为2013年整体上市后的最低水平;经营活动产生现金净额180亿元,增长30%;货币资金93亿元,较期初增长50%。

  从2015年起,美的集团整合全品类各地分公司、代理商、线上线下物流业务,实现协同仓储、整合配送、去分公司至代理商中间层,大幅提升企业端到端的统一物流运作能力与产品销售、库存等全流程大数据的监控与分析能力。各项数据表明,美的去库存化加速,后期发力值得期待,为2016冷年空调开盘扫清障碍。

  其他以空调为主业的家电上市公司,三季度营收或者净利润都有不同程度的同比下滑,且应收账款增长显著,说明向渠道压货较多。格力电器第三季度营业收入下降22%,应收款、存货同比减少,经营活动产生的现金流量净额大幅提升,可见销售业绩理想。此外,报告期内格力电器增持万达商业(港股)和红星美凯龙的股票,价值16亿元,与商业地产、家居大佬的联盟,为今后智能化家居提前布局。

  老牌空调企业海信科龙,三季度重要数据指标出现下滑,短期内营销、运营有一定压力,长期而言,作为盈利多年的上市公司,海信科龙有稳定的市场份额、良好的财务基础、颇高的产品口碑,2016年下滑局面会有改变。

  春兰股份营收和净利润出现大跌,尤其后一项指标跌幅达到168.84%,公司指出业绩下滑主要原因是销售减少,推测应该是由主营业务空调造成(空调营收占春兰股份1-6月份总营收的52.75%)。

  值得一提的是,志高控股2015年上半年溢利亏损的情况在第三季度得到扭转,实现净利润7685万元。志高创始人李兴浩回归后,调整营销架构、放权分公司,开展一系列改革,志高云空调市场接受程度日益提升,产品性能不断完善,阵容持续扩张,后续将会有进一步的发力。

  冰箱为主营业务的上市公司如青岛海尔、美菱电器业绩下滑,青岛海尔营收和净利润1-9月同比下滑幅度都超过了10%。对于收入下跌的原因,青岛海尔解释:章丘海尔电机有限公司、青岛海尔特种电器有限公司等两家公司不在本期合并报表范围。

  美菱电器净利润同比降幅为32.3%,出口型企业奥马电器营收和净利润同比增长3.64%和18.36%。与洗衣机产业有所区别,冰箱板块仍然没有走出低谷。

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